ENTREPRENDRE Ouvrir son capital à un investisseur pour booster son développement La levée de fonds est un long processus qui consiste à rechercher des investisseurs extérieurs prêts à financer la création ou le développement de son entreprise. En contrepartie de leur apport en capital, les investisseurs reçoivent des parts dans l’entreprise et espèrent être rémunérés par la distribution de dividendes ou la valorisation d’une plus-value sur la cession ultérieure des parts. Se préparer à contacter les investisseurs Avant de contacter un investisseur, le dirigeant d’entreprise préparera un business plan ou business model décrivant l’analyse du marché, son offre produit, sa stratégie, son plan d’action et le plan financier qui traduira en données chiffrées le plan de développement espéré. Les investisseurs se différencient par leurs modes d’intervention, leurs critères d’investissements et le stade d’intervention dans le cycle de vie de l’entreprise, la taille des opérations qu’ils financent, ou encore par leur spécialisation ou non dans un domaine d’activité ou une zone géographique. Les investisseurs potentiels seront contactés en leur soumettant le business plan ou son résumé, parfois appelé pitch deck. En cas d’intérêt, une réunion de présentation sera organisée. Ce premier contact a comme but de présenter l’équipe et son projet d’une manière convaincante et crédible. Faire appel à un conseiller en levée de fonds Dans la phase de préparation, un conseiller en levée de fonds peut intervenir pour passer en revue le plan d’affaires et les documents de présentation. Il aide à cibler les investisseurs et à répondre aux questions. Le leveur de fonds pourra activer son propre réseau d’investisseurs et structurera l’opération (évaluation financière, conditions du partenariat…). Son expérience sur des transactions passées sera très utile afin d’éviter les pièges dans l’approche et la négociation avec les investisseurs potentiels. Le mariage repose aussi sur un bon contrat Un certain nombre de réunions seront organisées avec l’investisseur pour comprendre l’opportunité d’investissement (due diligence). La pratique veut qu’il confirme son intérêt dans une proposition d’investissement orale ou écrite (term sheet). Cette étape n’est cependant pas obligatoire et il est possible de directement négocier le pacte d’actionnaires et la convention d’investissement dès qu’un accord sur l’évaluation de l’entreprise, le montant à investir et la stratégie de développement existe. Le pacte d’actionnaires a comme objet principal d’accorder plus de pouvoir aux actionnaires minoritaires que ce qui est prévu par la loi : avoir une minorité de blocage, obtenir une représentation au conseil d’administration ou convenir de la date de revente des actions, par exemple. La transaction se terminera par la rédaction du contrat d’augmentation de capital, appelé convention d’investissement, qui contiendra principalement les informations relatives à l’investissement, le montant investi, le nombre de parts émises en contrepartie, les droits et obligations des actionnaires ou encore les déclarations et les garanties. Introduire des investisseurs dans son capital est aussi un bon moyen de financer un projet de croissance, en bénéficiant de leur expertise et en permettant le recours au levier du financement bancaire. Recourir à une levée de fonds est une décision difficile, car cela peut prendre du temps et de l’énergie au management et comporte un certain nombre de contraintes (partage du contrôle, nécessité de sortir les investisseurs…). Avant de rencontrer un investisseur, mieux vaut être bien préparé. On n’a jamais deux fois la chance de faire bonne impression ; il peut donc être utile de faire appel à un professionnel de la levée de fonds. ● Guy Van De Velde Deloitte Accountancy Mobile : + 32 497 51 53 80 gvandevelde@deloitte.com BECI - Bruxelles métropole - septembre 2016 47
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